这是巴菲特的老搭档查理·芒格去世后的第一个股东大会。在大会开幕时，播放了怀念查理·芒格的视频，现场3万名股东起身致敬。巴菲特幽默地说：“别担心，我会把所有的掌声都带给查理。”

　　日前，工业和信息化部发布关于暂停钢铁产能置换方案的通知。

　　通知发布后黑色品种反应较为平静，日内维持偏弱震荡走势，原料端铁矿及双焦表现相对较弱。以主力合约收盘价计，昨日螺纹钢跌0.63%，热轧卷板跌0.86%，铁矿石跌1.44%，焦炭跌1.77%，焦煤跌2.20%。

　　中辉期货黑色负责人陈为昌告诉记者，目前国内钢铁产能处于相对过剩的状态，今年以来高炉产能利用率平均约86%，明显低于去年，暂停产能置换理论上对产量的影响比较有限。而且，通知明确对政策进行完善后重新实施，这也稳定了市场预期。

　　“这一政策出台之前是有一些先兆的，早在今年4月初国家发改委就发布通知，将联合相关部门开展全国钢铁冶炼企业装备基础信息摸底工作。不过，考虑到相关政策并未对在建产能进行限制，所以短期对市场行情影响有限，黑色品种表现平稳，并未出现较大波动。”东海期货黑色金属首席研究员刘慧峰说。

　　期货日报记者注意到，钢铁产能置换办法在2015年首次推出，中间经历过两次修订。产能置换政策在化解钢铁行业过剩产能、推动兼并重组、提升技术装备水平等方面发挥了积极作用。早在2021年，中央第一生态环境保护督察组向山西反馈的督察情况中提到，全省2017年以来批准实施18个钢铁产能置换项目，其中只有一个项目减量置换比例符合要求。2022年督察组在督察河北时发现存在违规建设钢铁项目、虚假置换钢铁产能等乱象。从数据来看，2015年全国粗钢产量为8亿吨，之后不断增加，2020年达到峰值10.65亿吨，去产能过程中钢铁行业实际有效产能还在增加。

　　今年以来，钢材需求持续低迷，而供应持续处于高位，特别是高炉产能利用率一直居高不下。全国247家钢厂高炉日均铁水产量7月底还维持在240万吨的高位，最近三周在持续亏损的压制下才有了明显回落。

　　另外，通知中也提到，前期产能置换过程中存在政策执行不到位、监管落实不完善的情况。今年上半年有部分省份因为产能违规置换被点名。“暂停产能置换这一政策出台，虽然短期对黑色市场影响有限，但对遏制违规产能增加以及四季度钢铁行业的阶段性供需再平衡均有积极作用。长期看，产能置换办法进一步完善有助于钢铁行业转型升级和高质量发展。”刘慧峰说。

　　最新数据显示，今年1—7月，钢材消费同比下降5%左右，全年国内消费预计会降至9亿吨左右。5月下旬以来钢材价格下跌，钢铁企业重新进入全行业亏损状态，钢厂通过增加检修降低产量来稳定市场。“从最新的数据看，五大品种钢材周度产量为779万吨，周度表观消费为837万吨，低产量将支持库存逐步去化。但从品种看，低产量主要体现在螺纹钢及线材上，热轧卷板等卷板产量降幅相对有限，加之库存处于绝对高位，需要加大减产力度才能使库存快速下降，否则热轧卷板相对螺纹钢偏弱的局面可能会持续。”陈为昌说。

　　当下钢材市场整体需求依旧偏弱，但8月下旬已经接近传统需求旺季，市场对旺季需求恢复还是有一定期待的。而且，新旧国标切换在8月19日之后对市场的影响基本消除。“另外，因持续亏损影响，螺纹钢在7—8月减产较为充分，使其库存也处在比较低的位置。因此后续旺季一旦需求有所改善，价格不排除有阶段性反弹的可能。未来一段时间影响价格走势的关键因素是旺季需求情况。”刘慧峰说。

　　陈为昌认为，从更加长期的视角来看，钢材终端需求下降是确定的，产业链供需重新达到平衡股票跟投平台，需要钢铁和上游矿端进行一轮产能出清，这就需要更低的价格淘汰钢铁落后产能，同时挤出高成本铁矿石和双焦产能。因此，未来钢铁行业可能面临长期低利润甚至亏损的局面来倒逼产能出清，而相关品种价格则可能表现为钢材与原料持续负反馈的螺旋式下跌。